Sou Chris Anstey, editor sênior de economia em Boston, e hoje estamos analisando a mais recente visão da política industrial do Brasil. Envie-nos comentários e dicas para [email protected] ou entre em contato pelo X via @economics. E se ainda não se inscreveu para receber esta newsletter, pode fazê-lo aqui.
Construindo o Brasil
O primeiro grande plano de desenvolvimento nacional do Brasil, lançado em 1956, também desencadeou o seu primeiro episódio moderno de hiperinflação. Uma onda de grandes projetos, desde transportes e energia até uma nova capital – Brasília – fez os preços dispararem. A agitação acabou desencadeando um golpe em 1964, quando a inflação atingiu 90%.
Com esse tipo de história, não é de admirar que os investidores reajam com preocupação quando os governos brasileiros apresentam novas e grandes visões. Isso ficou evidente na segunda-feira, quando o real do Brasil caiu depois que o governo do presidente Luís Inácio “Lula” da Silva revelou planos para investir 300 mil milhões de reais (60 mil milhões de dólares) nas indústrias do país.
“Nova Indústria Brasil” é um plano abrangente de reindustrialização que fornecerá crédito e financiamento para setores como saúde, defesa e agronegócio. Isto surge depois de um pacote de investimento em infra-estruturas lançado no ano passado que previa cerca de 264 mil milhões de dólares em gastos até ao final do mandato de Lula em 2026 (pode haver alguma sobreposição entre os dois programas).
O real caiu para o nível mais fraco em relação ao dólar desde novembro, antes de recuperar parte da perda na terça-feira. A preocupação é que todos estes gastos possam colocar em risco a promessa do Ministro das Finanças, Fernando Haddad, de eliminar o défice orçamental primário do Brasil, que exclui o pagamento de juros, este ano.
Outra preocupação reside na responsabilização pela série de novos projetos.
“A confiança no envolvimento do Estado na política industrial” foi minada pelos escândalos de corrupção da era da presidência de Lula (2003-2010) e da sua sucessora, Dilma Rousseff, escreveram Thierry Wizman, economista de mercados financeiros no Macquarie, e colegas, numa nota Terça-feira. Uma recessão e o inchaço do balanço do banco estatal brasileiro de desenvolvimento também serviram para desacreditar os planos anteriores, acrescentaram.
A maior economia latino-americana tem seguido outras medidas que animaram os investidores. No mês passado, a legislatura finalizou uma revisão dramática do código fiscal do país, completando um esforço de reforma que tinha escapado aos legisladores e líderes durante três décadas.
Essa reformulação de um dos sistemas mais complexos do mundo reduz o número de impostos, simplifica as taxas e elimina distorções que há muito oneram a economia brasileira. E estão planeadas mais reformas nos impostos sobre o rendimento e nas empresas, informou a imprensa local esta semana.
Não há dúvida de que o país necessita de medidas drásticas, sendo a sua trajetória de crescimento económico lamentável. Os economistas do Citigroup prevêem ganhos anuais de apenas 1,5% do PIB para este ano até 2028.
Ainda assim, permanecem dúvidas sobre a implementação de políticas, dada a história conturbada do Brasil.
“O mercado é muito cético em relação aos grandes programas de política industrial. Isto foi tentado no passado e foi um fracasso espetacular”, disse Alberto Ramos, analista para a América Latina do Goldman Sachs.
O melhor da economia Bloomberg
É provável que o Canadá mantenha as taxas de juro inalteradas na sua primeira decisão do ano. A Malásia realizou-se mais cedo e a Noruega seguirá na quinta-feira.
A guerra da Rússia na Ucrânia está a alimentar uma espiral salarial que ameaça a capacidade do Kremlin de reabastecer as forças armadas.
A actividade do sector privado na área do euro contraiu-se pelo oitavo mês em Janeiro, um início de ano fraco, após uma provável recessão no segundo semestre.
As exportações do Japão aumentaram no ritmo mais rápido do ano no mês passado. Entretanto, os líderes sindicais intensificaram a sua campanha para persuadir as empresas a avançar com ambiciosos aumentos salariais.
O Presidente da Turquia, Recep Tayyip Erdogan, fez uma aparente demonstração de apoio à liderança económica do país, na sequência de acusações contra o governador do banco central.
As elevadas rendas de Hong Kong estão a criar um novo tipo de viajante transfronteiriço.
Pesquisa que você precisa saber
Os economistas do Wells Fargo revisitaram pesquisas anteriores sobre se as eleições presidenciais dos EUA têm impacto na economia e destacaram que a análise estatística não mostra tal evidência.
Existem narrativas positivas e negativas que podem ser tecidas: a administração em exercício pode tentar aumentar o crescimento, utilizando as alavancas do poder. Ou, a incerteza em torno da política económica pós-eleitoral poderá persuadir as empresas e as famílias a adiar as decisões de investimento e despesas, travando o crescimento.
Voltando a 1948, “descobrimos que as taxas de crescimento do PIB real, dos gastos reais dos consumidores e dos gastos reais com investimento empresarial foram mais fortes durante os anos de eleições presidenciais do que nos anos não eleitorais”, escreveram economistas do Wells Fargo liderados por Jay Bryson numa nota esta semana.
Mas a equipa “não encontrou uma diferença estatisticamente significativa entre o crescimento dos gastos reais do governo em anos eleitorais em comparação com anos não eleitorais”, indicando que a Casa Branca não foi um factor. Resumindo: “suspeitamos que as eleições deste ano não terão um efeito material na economia dos EUA em 2024”.